Market by Order: jak číst tradera za každým příkazem
Většina grafů vám ukáže obchody. MBO data vám ukážou jednotlivý příkaz, jeho jedinečné ID a to, jak trader, který za ním stojí, váhá, skrývá velikost a chce vyplnění za každou cenu.
Tým XFlow·4 min čtení·
Většina dat příkaz skrývá
Svíčka vám ukáže čtyři ceny. Footprint vám ukáže objem zobchodovaný na každé cenové úrovni. Obojí ale vzniká z obchodů, které už proběhly – vidíte výsledek souboje, nikdy ne samotné soupeře.
Data Market by Order, často označovaná jako MBO nebo level 3, jdou o vrstvu hlouběji. Místo aby vše, co na dané ceně čeká, sloučila do jediného čísla, posílají každý jednotlivý příkaz v order booku jako samostatný objekt – s vlastní velikostí, vlastním místem ve frontě a vlastním životem.
Každý příkaz nese ID
Všechno mění jediná věc: ID příkazu. Když účastník trhu zadá limitní příkaz, burza mu přidělí jedinečný identifikátor a vysílá každou událost, která se ho týká – kdy byl přidán, kdy upraven, kdy se jeho část zobchodovala a kdy byl zrušen.
Protože ID zůstává stejné od první zprávy po poslední, můžeme jeden příkaz sledovat po celý jeho život. Ne cenu, ne souhrnnou velikost na cenové úrovni, ale jediné rozhodnutí jediného tradera, sledované tick po ticku.
Sledovat příkaz znamená číst myšlenky
Jakmile dokážete sledovat jeden příkaz v čase, order book přestane být anonymní hloubkou trhu a začne vypovídat o chování. Příkaz, který trpělivě stojí a ani se nehne, když se k němu cena blíží, je projevem přesvědčení. Příkaz, který zmizí v okamžiku, kdy proti němu přijde objem, nikdy nebyl skutečný.
Vidíte, jak trader posune příkaz o tick výš, aby si udržel místo na čele fronty, jak ho zmenší, když znejistí, nebo jak ho znovu a znovu doplňuje. Každá úprava je malé přiznání toho, co daný účastník potřebuje a jak moc to potřebuje.
Když trader chce vyplnění za každou cenu
Tady je skutečný příklad. Nad trhem čekal limitní příkaz na vyplnění, jenže cena se k němu ne a ne vrátit. Trader, který za ním stál, zjevně usoudil, že návrat ceny nepřijde.
Místo aby čekal a o obchod úplně přišel, posunul příkaz dolů až do trhu a vědomě se nechal vyplnit za horší cenu. Tenhle jediný krok vám řekne dvě věci najednou: byl si jistý, že se cena k jeho příkazu nevrátí, a do pozice se potřeboval dostat natolik, že byl ochoten si za to připlatit. Když tohle přečtete, čtete záměr v okamžiku, kdy vzniká, a ne až o několik minut později na svíčce.
Iceberg příkazy: velikost, kterou nemáte vidět
Velcí hráči nechtějí, abyste viděli jejich karty. Iceberg příkaz ukazuje v order booku jen malou část a pokaždé, když se viditelná část zobchoduje, potichu doplní další díl. Zobrazená velikost tak zůstává malá, zatímco skutečný příkaz je obrovský.
V běžných datech je iceberg ze své podstaty neviditelný. S MBO a ID příkazu se ale prozradí: tentýž příkaz se znovu a znovu plní a doplňuje daleko za hranici velikosti, kterou kdy ukázal. Když na jedné úrovni vidíte stejné ID na pásce pořád dokola, našli jste velikost, která měla zůstat skrytá.
Klasické Big Trades a MBO Big Trades
Velký obchod v klasickém smyslu je agresivní obchod na pásce – tržní příkaz, který překročí spread a vezme z trhu velké množství likvidity. Je to užitečná informace, jenže páska slučuje všechno, co se na dané ceně zobchoduje, takže jeden obrovský agresor a dav malých mohou vypadat úplně stejně.
MBO Big Trades je od sebe oddělí. Vycházejí z příkazu, který za agresí stojí, a izolují tak jediného účastníka, jenž bere likviditu – místo smíchané pásky vidíte skutečnou stopu jednoho hráče. Je to rozdíl mezi vědomím, že se zobchodoval velký objem, a vědomím, kdo ho zobchodoval.
Od hloubky trhu k záměru
Právě tohle vám dají MBO data a nic jiného ne. Z order booku udělají místo stěny anonymních čísel záznam jednotlivých rozhodnutí – každé označené, sledované a čitelné.
Přestanete hádat, co by trh mohl udělat, a začnete sledovat, co konkrétní účastníci skutečně dělají – jak se skrývají, váhají, doplňují a honí cenu, příkaz po příkazu.
